O que são Dividendos de Ações

Dividendos são pagamentos periódicos feitos por uma empresa a seus acionistas, como forma de distribuir parte dos lucros obtidos. Eles representam uma das formas pelas quais o investidor pode ser remunerado por possuir ações de uma companhia (uma outra forma comum são os JCP – Juros sobre Capital Próprio, que descrevo em outro artigo).

Esses pagamentos podem ser feitos em dinheiro (mais comum, sendo depositado diretamente na conta do investidor), em ações adicionais (dividendos em ações) ou, em alguns casos, por meio de outros ativos. A política de dividendos varia conforme a empresa: algumas distribuem lucros regularmente, outras distribuem ocasionalmente, enquanto outras preferem reinvesti-los no próprio negócio.

Por exemplo, há algumas empresas na Bolsa brasileira, como determinados bancos, que pagam dividendos mensalmente; já algumas mineradoras e empresas de energia elétrica podem pagar trimestralmente ou mesmo a cada seis meses, e algumas empresas simplesmente não distribuem dividendos, usando o dinheiro de seu livro operacional para investir no crescimento e expansão da própria empresa – o que também pode ser bom para o acionista, pois no longo prazo as ações da companhia podem se valorizar.

Quando uma empresa anuncia um dividendo, ela informa o valor por ação que será pago, a data “com” e, normalmente, a data de pagamento (mas nem sempre essa data é informada de imediato).

A data “com” é o último dia no qual o acionista deve possuir as ações da empresa para ter direito a receber os dividendos. Por exemplo, se a data “com” é 15/04, o investidor deve permanecer com a posse das ações até o dia seguinte, sendo nesse caso remunerado na quantia informada pela empresa. Após a data “com”, os papéis passam a ser negociados como “ex-dividendos”, o que significa que o acionista que comprar a partir daquela data não terá direito a receber os dividendos anunciados anteriormente – mas claro que poderá receber dividendos quando forem anunciados novamente no futuro, caso mantenha os papéis até a data “com”.

Como os dividendos são medidos?

Os dividendos são medidos por meio de um indicador denominado “dividend yield” (ou “retorno dos dividendos”), que é um valor percentual que indica a quantos % do valor atual da ação equivale o valor a ser pago em dividendos.

Por exemplo, se uma ação custa 20 reais e será pago um dividendo de R$ 2,00, então o dividend yield será de 2 / 20 = 10%.

Geralmente o dividend yield é anualizado, ou seja, calculado com base em todos os dividendos pagos pela empresa ao longo de um ano. Quanto maior essa porcentagem, maior o valor pago em dividendos.

Quais empresas pagam mais dividendos?

Não existe uma regra geral para determinar quais empresas vão pagar dividendos ou se serão boas pagadoras. mas, via de regra, empresas dos setores a seguir costumam remunerar regularmente e com valores atrativos seus acionistas:

• petróleo e gás
• energia elétrica
• mineradoras, metalúrgicas e siderúrgicas
• bancos e seguradoras
• empresas de telefonia e saneamento básico

Eu, particularmente, gosto e invisto em empresas de energia elétrica, tanto geradoras quanto distribuidoras, nas de saneamento básico e também de mineração.

 

Como os dividendos afetam o preço das ações?

Quando uma empresa anuncia o pagamento de dividendos, o preço de suas ações costuma se ajustar para refletir essa distribuição. A lógica por trás disso é simples: uma parte do valor da empresa está sendo repassada diretamente aos acionistas, então o valor residual da ação no mercado deve refletir essa saída de recursos.

Vamos imaginar uma ação que está sendo negociada a 50 reais. A empresa anuncia um dividendo de 2 reais por ação. Com a divulgação da notícia, o mercado pode reagir com otimismo ou indiferença, dependendo dos resultados operacionais da empresa.

Porém, um detalhe importante: No dia ex-dividendo — aquele em que quem compra a ação já não tem mais direito ao dividendo — o preço da ação geralmente sofre um ajuste técnico. Assim, por exemplo, ela abre o pregão a 48 reais, refletindo o desconto dos 2 reais que serão pagos apenas a quem já era acionista até o fechamento do dia anterior. Esse ajuste evita que investidores comprem a ação em cima da hora apenas para receber o dividendo.

Isso significa que o investidor ficou no “zero a zero”? Não. significa apenas que o preço da ação foi ajustado por conta do repasse dos dividendos, mas ele pode voltar a subir, se a empresa tiver fundamentos sólidos, boa lucratividade e competitividade. E o investidor embolsou os dividendos, geralmente livres de impostos.

Ou seja, dividendos são pagos com recursos da própria empresa, e o mercado se encarrega de atualizar o preço das ações para refletir isso com precisão.

Conclusão

Para o investidor, os dividendos podem funcionar como uma espécie de renda passiva, ou seja, uma forma de ganhar dinheiro sem vender seus ativos, sendo que papéis bons pagadores de dividendos são geralmente procurados por quem busca estabilidade e fluxo de caixa no longo prazo.